設定好 ETF 定期定額之後，很多人以為就可以放著不管了。但有一件事常常被忽略：再平衡（Rebalancing）。隨著時間過去，你的股票部位可能因為市場大漲而從 70% 膨脹到 85%，此時你承擔的風險已經超出原本計畫，需要調回來。

為什麼需要再平衡？

假設你設定的目標是 70% 股票、30% 債券（以「110 減年齡」法則，40 歲的配置）。台股大漲 3 年後，股票部位漲到 85%，債券只剩 15%。這時你的組合實際風險比當初設定高很多。

再平衡的目的有兩個：

  1. 風險控管：把偏離的比例調回目標，確保你承受的風險符合自己的容忍度
  2. 紀律性賣高買低：賣出漲多的部位、補入跌多的部位，本質上是一種有紀律的「賣高買低」

兩種再平衡策略

策略一：定期再平衡（Calendar Rebalancing）

每年固定一次（建議 12 月）檢視比例，若偏離目標就調整。優點是簡單、不需要盯盤；缺點是可能在市場極端時頻繁調整（或相反，偏差很大但還沒到時間）。

策略二：觸發式再平衡（Threshold Rebalancing）

設定一個門檻（例如 5%），當任一資產類別偏離目標超過 5% 時，才執行再平衡。優點是只在必要時才動作；缺點是需要定期確認比例。

對大多數台灣上班族，建議採用每年 12 月 + 5% 門檻的混合策略：每年 12 月檢視一次，如果偏差超過 5% 才調整，不超過就不動。

退休金再平衡的稅務注意：台灣股票交易目前免資本利得稅，因此賣出股票 ETF 再平衡不需要擔心資本利得稅問題。但需考慮股利所得和補充保費。

不同年齡的再平衡策略

累積期（20–50 歲）

目標比例偏股票（70–90%），每年新增投入本身就有「自然再平衡」效果——當股票跌了，新的定期定額相對是在補債券或跌少的部位。此階段不需要頻繁賣出再平衡，主要靠新增投入調整。

過渡期（50–60 歲）

開始逐步將股票比例從 60–70% 降到 50–60%。建議每 2–3 年主動調降一次股票比例，方式是：不賣出既有股票，而是將新增投入全部放在債券或高股息 ETF，讓比例自然降低。這樣不需要賣出產生稅務問題，也不怕賣在低點。

退休前 3–5 年（序列報酬風險防護期）

這段時間是再平衡最關鍵的時期。建議把股票比例從 60% 降到 50%，並建立 1–2 年的現金桶。不要等到退休當天才調整，市場時機不等人。

退休後（提領期）

退休後的再平衡目的轉為補充現金桶：若成長桶（股票 ETF）因大漲而超出目標比例，賣出超出部分補入現金桶，這同時達到再平衡和現金補充兩個目的。

台灣實務：怎麼執行再平衡？

最簡單的做法：

  1. 每年 12 月打開券商 App，查詢各 ETF 現值
  2. 計算目前股票/債券/現金各占總資產的比例
  3. 若偏離目標超過 5%，賣出超額部分、補入不足部分
  4. 記錄調整後的配置，明年同期再確認

若懶得賣出再買進，可以用「新增投入再平衡」：下一年把所有新的定期定額全部放在比例偏低的資產，直到比例恢復。這種方式不需要賣出任何部位，適合不想太麻煩的投資人。

重點整理
  • 再平衡是維持風險配置的關鍵動作，不只是設定一次就好。
  • 建議每年 12 月 + 偏差超過 5% 才執行，避免過度頻繁操作。
  • 累積期靠新增投入再平衡；過渡期主動降股票比例；退休後以補充現金桶為主要目的。
  • 台灣股票買賣目前無資本利得稅，再平衡的稅務負擔相對低。