通膨怎麼吃掉你的退休金？台灣上班族必知的實質報酬率

前言：我以為自己準備夠了

我三年前第一次粗估退休計畫，算出來的數字讓我安心了一陣子。帳戶裡的錢乘上年化 6%，複利 25 年，數字很大，感覺退休沒問題。

後來我才意識到我算的是「名目報酬」——沒把通膨算進去。

把通膨加進去之後，那個讓我安心的數字縮水了大概三分之一。不是說我的計畫不行，而是我對「夠用」的定義是用今天的購買力想像的，卻沒想到 25 年後的物價。

這篇文章說的就是這件事：通膨為什麼是退休規劃裡最容易被忽略、影響卻最大的變數。

一、台灣的通膨有多嚴重？

台灣的通膨不像某些國家那麼誇張，但它安靜、穩定、持續。根據主計總處的 CPI 統計，過去 30 年台灣年均通膨大約在 1.5% 到 2% 之間。近幾年受原物料和能源影響，2022–2023 年曾接近 3%。

聽起來很低，對吧？但複利的力量是雙面的。

有個簡單的「72 法則」可以估算購買力折半需要幾年：

如果你現在 40 歲，預計活到 85 歲——你還有 45 年要過。在這 45 年間，2% 的通膨會把購買力壓到現在的 41%。

白話說：你退休後每月花 5 萬才夠的生活，等你 85 歲時，同樣的生活可能要花 12 萬。

二、名目報酬 vs 實質報酬：差在哪裡

「名目報酬率」是你在帳戶裡看到的數字。定存 1.5%、ETF 年化 8%——這些都是名目報酬。

「實質報酬率」扣掉通膨之後，才是你真正的購買力成長。

公式很簡單（近似值）：

差那 2% 重要嗎？很重要。

舉個具體例子：每月投入 1 萬元，投資 25 年：

重點是最後那行：定存的 1.5% 根本沒跑贏通膨，你存了 25 年，購買力實際上是在縮水的。

三、退休規劃要用哪個報酬率？

我自己用的方法很保守，分三種情境：

我用「基準 5%」來規劃，用「悲觀 2%」來做壓力測試。如果悲觀情境下計畫還能成立，晚上睡得著。

我們站上的計算機預設報酬率是 5%，就是基於這個邏輯——這已經是扣除通膨後的實質報酬假設，不需要再另外調整。

四、通膨對不同退休資產的影響

現金和定存：輸定了

台灣定存利率 2026 年約 1.5–2.1%，通膨 2%。扣掉通膨，實質報酬幾乎是零，甚至為負。

現金要保留，但不應該是你主要的退休資產。急用金、三到六個月生活費放現金就夠了，其他的錢要讓它跑贏通膨。

股票型 ETF：長期能跑贏

台灣加權指數過去 30 年年化報酬約 8–10%（含股息再投入）。扣掉 2% 通膨，長期實質報酬大約 6–8%。

這不是每年都穩定的 6–8%——有年份漲 30%，有年份跌 20%。但只要持有夠久，它是目前最可靠的打敗通膨工具。

勞保年金：有一定的通膨保護

勞保年金有一個很多人不知道的機制：勞工保險條例第 65-6 條規定，年金給付金額會隨消費者物價指數調整。理論上，通膨嚴重時，勞保年金的給付額度也會上調。

但這個機制不是自動每年調整，而是 CPI 累積漲幅超過 5% 才觸發一次。所以只有部分保護，不是完整的通膨連結。

房地產：看地點和時機

台北市的房價過去 20 年漲幅遠超通膨，但其他縣市不一定。持有不動產有不動產稅、維修費、持有成本，流動性差。對退休規劃來說，除非你計畫賣掉換小屋套現，否則自住房不是可用的退休資產。

五、通膨對「需要存多少」的實際影響

舉個例子。假設你現在 40 歲，希望退休後每月有 5 萬元的生活費（今天幣值）。

用不同通膨假設，到你 65 歲退休時，那個「5 萬」實際上需要多少名目金額？

這就是為什麼用「今天的生活費」算退休需求，一定要搭配合理的通膨假設——否則你算出的缺口會低估。

如果你用我們站上的計算機，裡面的「報酬率 5%」已經是以「實質報酬」設計的，也就是說月生活費那欄直接填今天的金額就好，計算機內部已處理通膨邏輯。

六、三件你現在可以做的事

1. 確認主要退休資產是否能跑贏通膨
清點一下你的退休儲蓄放在哪裡。如果大部分在定存或儲蓄險，長期實質報酬可能是負的。要讓這筆錢動起來。

2. 使用實質報酬率做退休計算
不要用「我的基金歷史報酬 8%」直接代入計算。先扣通膨，用 5–6% 的實質報酬估算，結果更貼近現實。

3. 每年重新試算一次
通膨不是固定的。每年年初重新跑一次退休計算，更新今年的薪資、存款、投資餘額，看看缺口有沒有縮小。

結語

通膨不會把你的存款帳戶清零，它做的是更溫水煮青蛙的事——讓你的退休計畫看起來沒問題，但實際購買力一點一點地蒸發。

承認這件事，比假裝它不存在要好得多。規劃用實質報酬、每年檢視，是目前最簡單的應對方式。

作者：小庭，自學理財三年的台灣上班族。本文提供一般性教育資訊，不構成投資建議。